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A股市场持续调整 中长期底部配置期依然成立

发布时间:2019-09-27

在近日两市持续调整的同时,一个重要指标——两融余额已升至4月份水平,接近年内高点。近期市场持续调整是否是4月份市场调整的重演?从机构观点来看,短期博弈情绪消退难免引发市场震荡,中长期底部配置期依然成立。

两融余额升至4月水平

在两市震荡下跌之时,近期两融余额持续增长,数据显示,截至9月24日,两融余额达到9739亿元,其中融资余额为9604.46亿元,融券余额为134.54亿元。与8月以来两融余额的低点8925.79亿元相比,在一个多月时间里两融余额增加813.21亿元。

从今年以来的情况看,9月24日两融余额水平接近4月份水平,截至目前,今年以来两融余额高点出现在4月24日,两融余额为9915.21亿元,4月24日高点是从2月1日的7169.51亿元持续攀升上去的,之后两融余额开始逐渐减少,直到8月9日的低点8925.79亿元出现。

从市场层面来看,以上证指数为例,两融余额从2月1日的低点到4月24日的高点,正伴随着市场的春季行情,上证指数从2月1日收盘的2618.23点一路上涨到4月24日收盘的3201.61点,期间在4月8日出现了春季行情的高点3288.45点。

从本轮行情来看,上证指数从8月6日触及2733.92点后,一路震荡反弹,在9月16日触及近期高点3042.93点,9月16日后,上证指数震荡下跌,直到昨日收盘的2955.43点。从本轮两融余额来看,两融余额从8月9日的8925.79亿元持续攀升,近期两融余额高点为9月23日的9739.27亿元。

历史总是惊人的相似,上证指数伴随着两融余额的持续攀升出现春季行情,两融余额在4月24日出现高点回落后,上证指数也震荡下跌,那么,此轮两融余额出现高点后,上证指数是否会出现如4月之后的震荡下跌行情?

与4月份不同,8月以来两融余额持续攀升不仅伴随着市场的转暖,也有制度方面变化。8月19日,两融新规正式实施,融资融券标的股票数量由950只扩大至1600只,增加650只。

华泰证券指出,假设两融余额占A股流通市值比重提升至2.5%至3%,有望带来增量资金1745亿至3882亿元;从空间上看,两融余额占比如提升至历史峰值水平,增量资金规模有望超万亿元。